마지막 주말에 달러가 10월 이후 급격한 손실을 보상하기 위해 고점에 도달했습니다. 우리는 최근 높은 이자율에 대해 언급했고 이제 그것이 현실이 되고 있습니다. 세계적으로 널리 알려진 10 년 국채 수익률은 대출비용의 전역 프록시이며 지난 주말에 11 월 이후 최고 수준인 3.92 %에 도달했습니다. 현재는 '너무 뜨거운 것도 아니고 너무 차가운 것도 아닌' 경제 상황입니다.
최근 미국의 활동과 가격 모두 예상보다 강한 수치를 보이고 있어 시장들이 연준 가중 주기에 대한 기대를 크게 변경하고 있습니다. 2022년 말까지 거의 무반응하던 경제가 1월에 다시 활기를 되찾고 있습니다. 최근 CPI 수치는 정책 수립자들에게 너무 버거웠고, 소비자 물가 지수와 ISM 서비스 지수는 매우 높았습니다. 또한 놀라운 NFP 헤드라인 상승세(517,000 일자리 증가)는 말할 필요 없이 연준에게는 차가운 반응을 일으키고 있습니다. 연준은 이를 막기 위해 소비자와 사업가의 수요를 억제하기 위해 지난 3월부터 450bps의 이자율 인상을 가했습니다.
연방 은행 금리가 이제 5.25%를 초과하고 있어 이번 주 동안 주식과 위험 통화에 대한 방어적 거래가 더 많은 것으로 예상됩니다. 미국에서는 1월 PCE 감소율 데이터가 가장 하이라이트이며, 이것은 연방 은행이 선호하는 인플레이션 게이지이자 경제학자들은 더 적은 가중치를 가지고 있기 때문에 CPI보다 더 큰 이동세가 될 것이라고 말합니다. FOMC 회의는 연방 은행이 당기를 멈추기 위해 필요한 조건이 무엇인지를 밝힐 수 있을 것입니다.
하지만 결론은 미국 중앙은행이 가장 강력한 중앙은행으로 평가되면서 단기 이자율이 상승하는 것이 미국 달러(USD)의 강세를 지지한다는 것입니다. 최근 주간에는 달러에 반대하는 포지셔닝이 아니라도 강한 스퀘어(short squeeze)을 지지하기에 충분히 한쪽으로 치우쳐 있을 수 있습니다. 또한 이러한 압력은 일반적으로 초반에 달러 매수 세력들을 돕고 있습니다.
아시아에서는 1월 일본의 인플레이션 발표를 주목해야 합니다. 예상되는 것처럼 가격 상승이 가속화되어 12월의 4.0% y/y에서 4.5% y/y로 상승할 것으로 예상됩니다. 이것은 높은 에너지 가격의 영향을 받았을 것으로 생각되지만, 신선 식품과 에너지 외의 핵심 가격 상승의 속도는 계속 높게 유지되고 있습니다. 수요일에 발표될 오스트레일리아의 임금 가격 지수는 RBA가 3.5% - 4%의 목표 인플레이션에 맞는 임금 상승을 목표로 한 것을 이해하는 데 도움이 될 것입니다. 마지막 분기에 지수가 3.1%로 상승했기 때문에 아직 더 높이 오를 여지가 남아있습니다.
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